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【投资课】最应该​向巴菲特学什么?

本文由作者韩圣海(公众号:hcyd88)授权银板客转载或发布

 

 

最应该向巴菲特学什么?
 

作为价值投资的倡导者,巴菲特一直以来都是全球投资者的学习榜样。每年伯克希尔股东大会,“朝圣”巴菲特的投资者像过重要的节日一样涌向奥马哈,就像一个投资圈的“伍斯托克音乐节”。

事实上,这已经证明了价值投资绝非“然并卵”,关键是你向巴菲特学什么。

有很多专业投资者都试图破译巴菲特的成功密码。比如“离开股票市场,不为经济情况烦恼,买入公司而非股票,管理投资组合”;基于价值投资理念的“长期股+长期钱”的产融价值链,“长期股”是指可长期持有几十年的好公司,“长期钱”则是指低成本的保险浮存金……当然,也有投资者在奥马哈体验到了伯克希尔诚信、负责、尊重和理性的企业文化以及全市场逆向价值投资策略。

巴菲特自评,“我是百分之十五费雪,百分之八十五格雷厄姆”,他早年师从格雷厄姆,吸收了格雷厄姆内在价值和安全边际的思想,后来又融入了费雪有关公司分析、关注股票内在价值并长期持有的投资哲学。

不过,仅就巴菲特来学习巴菲特还不够,你还得配置一个类似查理·芒格的黄金搭档。正是因为芒格,巴菲特的注意力才从寻找便宜货转为购买成长性企业。巴菲特对微观行业把握能力很强,芒格则能做到将微观环境纳入宏观框架,看出行业未来的发展趋势,两人的合作相得益彰。巴菲特曾言,“芒格是独一无二的,他用思想的力量拓展了我的视野,让我以非同寻常的速度从猩猩进化成人,否则我会比现在贫穷得多”。

对于中国投资者来说,学习巴菲特的难度还在于美国市场更成熟、信用基础较好,市场也有丰富的投资标的可供选择,适合进行全市场的投资布局。

纯从统计学角度看,巴菲特的成功在投资界纯属偶然,是一种发生概率如此之小以至于不可能再出现的统计现象,即便是巴菲特本人也不可能“两次踏进同一条河流”。此外,巴菲特数十年来投资和经营企业的才能、直觉、经历和个性更是无从效仿。

另外,巴菲特所倡导的价值投资也是不断地发展的,需要活学活用,不能生搬硬套,否则就只能作价值投资价值观的囚徒。比如巴菲特最新关于价值投资的定义已经是“凡是有价值的投资都可以叫做价值投资”,这是非常灵活的说法。我们也相信,当大家都说是价值投资者的时候,巴菲特一定会像凯恩斯那样反驳,我不是你们说的那种价值投资者。

一位巴菲特的国内拥趸说,没和巴菲特见面之前,总会自觉或不自觉地从股神的角度去理解巴菲特。见面之后,他更愿意从普通人的角度去解读巴菲特。在他眼里,巴菲特性格随和,坦诚而友好,是一个幽默可爱的老头,他的幽默甚至就是骨子里的,笑话也令人捧腹。巴菲特认为快乐都是源于小小的进步,而不是一劳永逸地达到某个目标。

值得一提的是,巴菲特和他的好朋友芒格都把自己当作普通人,没有豪宅,也没有别墅,在奥马哈过着平凡人的生活。某种意义上,正是巴菲特一直把自己当凡人,所以才有了现在的“股神”。

 

 

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