世界早已习惯了廉价资金这个毒品。自2008年以来，美国的利率几乎为零。美联储决心开启利率转折，又担心这会引起全球“瘾君子”们的哗然而迟疑不决。

 

谁也不会认为，美联储在10月28日召开的会议上会迈出7年来首次加息的一步。德国商业银行（Commerzbank）的威登施坦纳（Bernd Weidensteiner ）说："自上一次会议以来并没有获得很多的经济数据。"他认为美国央行可能从那时起就决定继续保留两种选项。


尤其是世界第二大经济体中国令美国央行感到担忧。自今夏以来，来自中国的几乎全部是坏消息。就连国际货币基金组织的经济学家们都担心，中国利率的不断上升可能会给负债累累的地方政府和企业带来致命的打击以及给整个世界经济带来不稳定。他们警告美联储不要 过早加息 。

 

对新一轮金融风暴的恐惧


商业银行的威登施坦纳说，在全球化的世界，一个全球最重要的央行在进行利率决策时不能只看本国，而是必须顾及到整个世界的经济状况。此外，在过去的年代中，只要美联储宣布减少购买国家债券，就会在新兴工业国家中引起不安，因为投资者会立即从那里撤资。结果便是导致"货币贬值以及引起这些国家金融市场的动荡。"


威登施坦纳认为，如果美国央行确实要拧紧利率螺丝，结束超宽松的货币政策，引起的动荡将更强烈。这位德国商业银行的金融专家认为，一旦如此，新兴工业国家将面临两个问题：第一个问题是因本国货币贬值，美元债务增加；“第二个问题当然是可能导致这些国家更多资本外流，给本国投资带来危险。”


巴西境况令人担忧
 

但是德国杜伊斯堡-埃森大学的贝尔克（ Ansgar Belke）相信不会危及到中国。他说："一直到年底，中国只会更加稳定。印度也不会受到影响。但是其它一些国家将会出现这类震荡，巴西肯定在内。"这个拉美最大的经济体不仅面临着巨大的财政漏洞，而且还伴随着高额经常项目收支逆差。巴西经济受到陷入停滞状态的威胁。

 

相比之下，中国处于一种相当安逸的状态。虽然国内生产总值不再迅速增长，但是仍然在增长。9月份贸易盈余超过600亿美元，达到一年来的最高点。这使得中国巨大的外汇储备继续膨胀。商业银行金融专家威登施泰恩认为，中国不足以成为 美国不加息的持久理由。


在威登施泰恩看来，美国央行迄今缺乏勇气的原因也是因为全球范围内出现的一种趋势："总的趋势是人们都是尽可能的减息以及进一步采取类似量化宽松政策的非常规措施，欧洲央行或许将再次推出这一政策。"


无所作为的风险


金融界人士和政治家们早已习惯了不用付出就能获取资金的好日子。低息政策犹如毒品麻痹了人们的改革意愿，模糊了投资者的风险意识。许多资金将构成巨大泡沫的危险与日俱增。


这似乎也是令美联储主席耶伦（Janet Yellen）比对新兴工业国家的担忧更感到头痛的问题。更何况美国经济崛起，有望实现充分就业，现在不加息又待何时？


两位专家都认为，美国央行将在12月底 使利率出现转机 。但这不过是很小的一步。这意味着廉价资金这一毒品还将被长期服用，只是剂量将减小。


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